华尔街重新评估美股估值：高市盈率或反映新市场结构

标准普尔500指数接近历史高位，其估值水平接近互联网泡沫时期。美国银行股票策略师Savita Subramanian在报告中提出，当前市盈率可能应被视为市场新常态，而非期待其回归过往均值。CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall指出，尽管当前估值高于长期平均水平约40%，但以过去五年为参照，溢价已收窄至较高个位数范围，因大型科技股在此期间主导了市值与盈利增长。美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期表示市场‘估值相当高’，引发与1996年格林斯潘‘非理性繁荣’言论的对比。iCapital首席投资策略师Sonali Basak引用Ritholtz Wealth Management观点称，在格林斯潘警告后，市场继续上涨多年，纳斯达克指数曾在崩盘前实现五倍涨幅。Yardeni Research总裁埃德·亚德尼指出，标普500当前预期市盈率约为22.8，低于1999年科技股泡沫顶峰时的25.0，且企业盈利与股价走势基本一致。他预计未来盈利和收入将持续上升，第三季度业绩或将创历史新高。Cetera Financial Group首席投资官Gene Goldman认为市场可能出现3%至5%的回调，但任何下跌都可能是买入机会。高盛表示，强劲的GDP增长、消费者支出及场外资金为股市提供支撑，目前未见熊市迹象，因经济基本面良好；该行更担忧‘融涨’风险，即投资者集中涌入推高股价，同时预期2026年盈利前景强劲及美联储降息将维持市场活跃度。