铜市供需紧张格局持续 多方预期价格仍有上行压力

铜价自7月历史高位回落，但市场分析认为本轮涨势可能尚未结束。RJO期货公司高级市场策略师John Caruso指出，铜市场存在持续结构性供应短缺的风险，未来十年全球铜需求预计每年增长约100万吨。Mount Lucas Management联席首席投资官David Aspell表示，人工智能基础设施和数据中心的扩张使铜需求保持高位。国际能源署预测，到2035年全球铜市可能出现30%的供应缺口，主因包括开采难度上升及电力密集型技术对铜的依赖增加。尽管特朗普政府仅对加工铜而非精炼铜征收进口关税，导致COMEX期铜价格从高点回落约15%，但BCA研究公司大宗商品与能源首席策略师Roukaya Ibrahim指出，美国对精炼铜的关税豁免将于2026年夏季重新审议，此前市场仍可能维持纽约铜价溢价状态。美国地质调查局已将铜列入《2025年关键矿产清单》，相关项目将获得资金支持与审批便利。加州大学劳伦斯伯克利国家实验室报告显示，2023年美国数据中心耗电量占全国4.4%，预计2028年升至6.7%-12%。行业观点认为，人工智能领域的资本支出未见放缓，铜在其中的应用需求将持续增长。